费列罗家族发展史
现任掌门人Giovanni Ferrero
费列罗家族的故事始于20世纪40年代，由乔瓦尼以及皮埃拉·费列罗夫妇将他们的糕点店逐步拓展为一家制造工厂。作为二战后首批在海外设立生产基地与办公室的意大利巧克力糖果制造商之一，费列罗通过家族三代人的不懈努力以及创新管理，成为了全球第三大巧克力糖果公司。
创新守正：费列罗家族的第一代和第二代在创业和守业的过程中更为谨慎，到了第三代掌门人乔瓦尼·费列罗手中，其战略转向了扩张。他任命费列罗首位非家族成员担任CEO并打破了家族以往“不进行并购”的传统。
意大利巨头：现任掌门人Giovanni截至2020年10月净资产约为389亿美元，是意大利的首富。
费列罗家族代际传递
历史沿革：家族一代
平替的艺术
1946年费列罗第一家店铺
初创时代：在20世纪40年代第二次世界大战期间，作为传统巧克力必需成分的可可豆出现了供应紧张的情况，其价格也因此变得非常高昂。这给经营甜品店的彼得罗·费列罗（Pietro Ferrero）带来了不小的挑战。为了寻找替代方案，彼得罗开始试验使用当地丰富的榛子作为主要成分。他将糖、榛子油、椰子油以及少量的可可融合在一起，最终制成了一种新的甜品，命名为“Pasta Gianduja”。Pasta Gianduja是一种固体的、实心的榛子棒状甜品，食用时需要切片，并常常搭配一片面包一起享用。
品牌诞生：在1946年，因为产品的迅速走红，彼得罗与拥有批发食品经验的弟弟乔瓦尼·费列罗联手创立了费列罗公司。同年公司迅速扩张，雇用了数十名员工，并在阿尔巴投资了更为现代化的生产设备。最初，他们主要为批发商提供产品，但在一次供货的过程中，乔瓦尼认识到公司可以直接面向消费者销售，于是开始建立自己的配送队伍，并为团队配置了带有Ferrero标志的卡车以提升品牌知名度。
历史沿革：家族二代
全球市场的开拓
第二代掌门米歇尔·费列罗
走向欧洲：公司于意大利取得成功后，彼得罗·费列罗的儿子米歇尔·费列罗决定将业务拓展至国际市场。1956年，公司在德国改造了一个前纳粹时期的导弹工厂用于糖果生产，并推出了樱桃酒心巧克力，迅速在德国站稳脚跟。随后，费列罗通过广告强调其产品的高能量和健康属性，逐渐将业务扩展到了比利时、奥地利和法国。
伟大Nutella的诞生：为了更好地进入欧洲市场，1964年，费列罗改进了榛子酱配方，增加了更多的可可成分，并为这一产品创造了跨语言的产品名“Nutella”，这一举措帮助Nutella成为了风靡全球的品牌。产品名结合了表示坚果的“Nut”与广受欢迎的意大利食品中共有的后缀“Ella” ，从而不仅突出了产品的原料和口感，还强调了其意大利血缘身份。
健达系列：1968年，费列罗针对儿童市场推出了Kinder（健达）巧克力品牌。考虑到儿童的手掌大小，健达巧克力条设计成了便于孩子携带的独立包装，既符合孩子们的需要，也方便父母掌控孩子的食用量。之后，公司从传统的复活节彩蛋中获得灵感，于1974年推出了Kinder Joy（健达奇趣蛋）。产品主打健康概念和亲子互动体验，其独特的造型也让其成为了无数人的童年回忆。
走进美国市场：1969年，费列罗集团带着Tic Tac薄荷糖进入了美国市场。可能是由于“井字游戏”这个有趣的名字，再加上Tic Tac独特的tic~tic~声响的包装设计，使得Tic Tac迅速流行起来。直至今日，尽管Tic Tac已经推出了多种新口味，但它依然保留着最初的标志性包装设计。
费列罗Rocher系列巧克力
经典的创造：1982年，Ferrero推出Rocher，也就是我们现在最熟悉的球形费列罗巧克力。并在随后的时间里费列罗的业务迅速扩展到南美洲、亚洲、澳大利亚和加拿大。
历史沿革：家族三代
并购扩张之路
费列罗旗下全球品牌
掌门人更迭：自1997年起，二代掌门人米歇尔的两个儿子彼得罗和乔瓦尼开始执掌公司，主要致力于提升品牌的影响力。不幸的是，彼得罗在2011年因心脏病去世，2015年，米歇尔也离开了人世。于是，公司的重任便落在了乔瓦尼·费列罗的肩上。乔瓦尼继承了费列罗国际公司75%的股份。与父兄专注巧克力产品创新不同，乔瓦尼更偏好于销售和市场营销。
收购的开始：2015年3月，集团决定整合土耳其榛子供应链中的重要企业Oltan，包括供应、加工和销售环节以纳入费列罗集团进行运营。同年8月，费列罗开始对英国糖果公司Thorntons进行收购。继而，乔瓦尼在2017年进一步收购了美国糖果制造商Fannie May以及Ferrara的糖果业务。
丰富产品线：2018年，费列罗收购了雀巢的美国糖果业务及其一系列知名品牌，包括Butterfinger、Baby Ruth。这一举措使费列罗跃升为全球第三大糖果制造商。2019年，费列罗继续其扩张步伐，收购了Kellogg's公司的饼干、蛋筒及派皮业务，其中包括了如Keebler奇宝这样的知名曲奇品牌。此外，费列罗还获得了Ice Cream Factory Comaker (ICFC)的控股权，并且收购了健康零食品牌Eat Natural，以此进入优质谷物棒市场。
管理创新
CTH Invest大楼照片
精力放在投资上：2017年9月1日，他任命了首位非家族成员的首席执行官拉波·西维莱蒂（Lapo Civiletti）。与此同时，乔瓦尼本人也在2017年9月卸任了费列罗首席执行官的职务，转而成为执行董事长，集中精力于公司的长期战略规划、新业务方向的探索以及突破性创新。这一变动使他能够更加专注于扩展其比利时控股公司CTH INVEST，并确保公司继续秉承费列罗的企业文化和价值观，引领集团不断前进。
个人投资平台：乔瓦尼还拥有位于卢森堡的多家企业，包括家族的私人投资基金Teseo Capital。他在澳大利亚、智利和南非等地的私人公司、房地产、股票和债券等方面持有价值超过230亿美元的资产。
“不务正业”的身份：此外，乔瓦尼·费列罗还偶尔以作家身份发表作品。自1990年以来，他已经出版了八本书，其中一部分是关于经济的专著，其余则主要是小说。
掌门人的第二帝国
CTH INVEST：费列罗隐藏的第二帝国
乔瓦尼·费列罗的妻子保拉·罗西
CTH INVEST是费列罗建立的一个隐蔽的“第二帝国”，某些被收购的公司并不直接与费列罗合作，而是与CTH进行合作。CTH的总经理是乔瓦尼的妻子保拉·罗西。截至2023年，根据公开信息CTH共有4名全职员工，直接和间接控制着近50亿欧元的资产。CTH的主要职责是在费列罗主营的巧克力业务之外的领域进行收购。其目的是为了避免对传统费列罗业务的巨大收入造成影响，因此乔瓦尼将诸如饼干、软糖等业务置于旗下。
FFH HOLDING：该基金负责欧洲区域外收购事务
FINE BISCUITS COMPANY：该公司主要负责饼干业务收购
TESEO CAPITAL：该投资公司负责处理另类资产和农业业务（乔瓦尼个人投资基金）
CTH收购历程
CTH Invest作为乔瓦尼个人收购平台，其投资业务以欧洲为基础，通过美国为抓手打开全球资产收购以及品牌扩张。
经营业绩
CTH Invest自2016年成立以来，经营业绩和投资活动经历了显著的发展和变化。自2019年起，其资产规模已从16亿欧元增长到约40亿欧元 。
根据CTH今年二月十四日发布的报告，公司的资产规模在2023年保持相对稳定，增长率约为1.38%。与2021年相比，公司资产规模增长约五千万欧元，相较于此前2019至2021年的强力增资和收购活动已经趋于缓和。
这意味着费列罗在非巧克力产品线的扩充以及甜味包装市场上已取得一定成果与地位，从快速扩张转变为吸纳精细化、小而美的产品公司进入集团的产品序列。
费列罗如何投资
1、家办投资概况
Fedesa S.A.M.（Fedesa）是费列罗集团目前掌门人乔瓦尼·费列罗的家族办公室，成立于2016年，总部设在摩纳哥。此外，家办在新加坡也设有研究办公室。
设立理念：家族办公室的设立如同费列罗集团的一个“保险箱”，因为它的运作资本来源于接收费列罗国际公司的年度股息收入。根据2019年8月结束的财年数据显示，费列罗国际当年的净利润达到了9.286亿欧元，向Fedesa分配了6.42亿欧元的股息。
业务发展：目前，Fedesa已经发展成为一家资产规模550亿美元，2024年位列全球第八的单一家族办公室，由31名全职员工进行管理。涉及的业务包括股票、贷款、私募股权、风险投资和对冲基金等多个领域。
投资策略：作为费列罗集团的“保险箱”，其投资领域主要集中于传统金融项目，如私募股权与对冲基金，采取相对保守的投资战略。而继承于费列罗集团的高度隐私偏好，Fedesa始终对于自己的投资成绩保持十足的神秘感。
摩纳哥投资环境的独特性
2、私人投资基金：TeseoCapital
Teseo Capital成立于2003年，公司注册于卢森堡。其为费列罗家族私人投资基金公司，始终平行于家办并一定程度上扩充了家办的投资领域。根据有限披露，公司目前参与投资两家食品工业有关企业。
项目投资情况对比图
投资期许（案例：Incredo）
Incredo成立于2014年，公司是一家开发糖基减糖甜味剂的食品科技开发商，预测公司年收入达190万美元。其产品Incredo Sugar将真正的蔗糖、甜菜糖与微量的天然载体结合，使得食物中的含糖量减少30%-50%。这意味着食客在享受相同口感、味觉、质地的情况下大幅度减少糖的摄入，而这紧贴目前低糖、健康的饮食风尚。
公司于2014年获得种子轮融资，并于2017、2019年获得A轮、B轮融资。Teseo于2023年参与跟投C轮融资。Incredo产品拥有较高技术壁垒并已获得24项认证专利且有44项正在审理过程，在美国也收到了市场的强烈兴趣，但产品商业化仍处于推进当中。本轮融资主要用于加速商业合作与产品研发。
Incredo产品已经具备初步商业可用性，但大型食品制造商需要数年时间来更换其配方以适应其糖产品。在此阶段投资Incredo，能够以较低风险获得公司在长期发展中获得的红利。同时，减糖原料贴合未来趋势，此次投资为将来与费列罗产品的深度合作打下了基础。
投资期许（案例：Pulpac）
Pulpac成立于2018年，公司是干模塑纤维技术的先驱，这项技术旨在实现可循环、低成本、高性能的纤维包装及一次性产品生产的创新制造方法。此技术能够在高速下生产纤维制品，可替代现有的多数塑料包装和一次性用品。此外，它还能节约能源与水资源，降低二氧化碳排放量，并拥有传统纤维成型技术所不具备的多种设计和市场营销优势。
公司于2018年获得种子轮融资，并于2021、2022年获得后续轮次融资。Teseo于2022年参与跟投A轮融资。Pulpac目前在全球56个国家已获得54族共330个认证专利，且预期将在近年内将这一数字增长至1000-1500个。本次融资的目的也在于将Pulpac高技术力的产品推广至全球。
Pulpac产品也已经具备初步商业可用性，但需进一步推广以提升市场竞争力。此时投资Pulpac，能够通过投资人的商业影响力形成广告效应并加速其全球供应链布局，使得其获得快速发展。同时，节能减排的产品特色符合环保议题与ESG理念，投资Pulpac也为费列罗未来的产品包装增加了更多选择。
卢森堡的投资环境优势
3、家族投资特点
Fedesa和Teseo作为费列罗家族的两个重要投资平台，其战略主要有以下四个特点：
保险箱战略：家族办公室Fedesa所使用资金来源于每年费列罗国际的股息分红，资金来源不存在风险并且杜绝非理性过度投资。
传统的投资标的：家族办公室主要投资标的为股票、贷款、私募股权、风险投资和对冲基金等传统金融项目。新兴行业项目如人工智能、虚拟货币等不在其投资范围。
降低风险、放眼未来：家族投资平台主要在目标公司拥有初步商业模式但尚未打开市场时投资，以期望助力其在可见的未来获得发展成长。同时，平台多以跟投入场来降低投资风险。
围绕产品线思维：投资目标主要以食品产业相关的科技企业为主，通过对其投资铺垫未来潜在的深度合作机会。通过投资目标所研发的产品助力费列罗旗下多产品线的创新与升级。
家族成功法则
1、发展理念
品牌发展—产品至上
费列罗的发展建立在每条产品线扎实的销售与创新。每代家族掌门人都通过自己的方式扩充品牌旗下的产品范围，使得费列罗集团能够更广地辐射食品消费行业。
费列罗集团业务高度集中于食品行业，所有投资并购活动均为食品产品线赋能，使得发展思路始终保持专注。
稳健投资—坚持传统
投资产业围绕传统金融行业，不盲目跟随市场火热的新兴概念。以“保险箱”思维将资产稳步升值。
投资目标公司时重抓时机、方式，以较低风险获得长期发展红利。同时以扩充、创新、赋能未来产品线为构思进行目标投资企业的筛选。
2、费列罗精神
费列罗精神可分提炼为以下五项企业原则：
3、家族基金会
费列罗基金会现任主席Maria Franca Ferrero女士
基金会创办理念
1983年，Michele Ferrero以他的父母和叔叔命名的Piera、Pietro和Giovanni基金会，旨在维护企业、家族及其所有现职和前任员工之间的紧密联系。该基金会现由目前掌门人乔瓦尼的母亲Maria Franca Ferrero女士担任主席。
费列罗基金会的座右铭是“工作、创造、奉献”，以帮助退休员工继续实现自我的人生价值。
基金会经营现状
费列罗基金会活动建筑群
基金会通过组织会议和展览促进艺术、科学、历史和文学领域的活动，并向工作满25年后退休的员工开放。约1500名退休工人定期参与其中。
此外，基金会设立了一个综合设施，能够服务于3300名退休员工及其配偶，提供包括娱乐场所、图书馆、多功能厅、健身房等设施。自2009年起，基金会还开办了自己的幼儿园与学校。
(原文出自“大钱深思”，如有侵权请联系删除）
参考资料
1.神秘的费列罗家族，如何成就全球糖果巨头 (36kr.com)
2.揭秘榛果帝国背后，神秘的费列罗家族(qq.com)
3.FERRERO-RELATED COMPANY ENTERS IN EXCLUSIVE NEGOTIATIONS FOR THE ACQUISITION OF MICHEL ET AUGUSTIN (ferrero.com)
4.FERRERO-RELATED COMPANY TO ACQUIRE NONNI’S BAKERY (ferrero.com)
5.Cth Invest (SA) (companyweb.be)
6.Teseo Capital (crunchbase.com)
7.Largest Family Offices ranked by Assets (2024) (investingintheweb.com)
8.摩纳哥的税收政策：投资者的避风港 (mgz.com)
9.卢森堡中国投资者的理想枢纽 (pwc.com)
10.DouxMatok takes sweet journey to become Incredo after securing $30M (techcrunch.com)
